下半年酒店信息系統(tǒng)銷售情況較好。
　　由于受到去年經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致的不少酒店項(xiàng)目建設(shè)放緩，部分酒店項(xiàng)目甚至被延后的影響，今年上半年公司在其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)酒店信息系統(tǒng)銷售方面出現(xiàn)了下降。不過從今年六月份以來，由于酒店行業(yè)的復(fù)蘇，帶動了公司酒店信息系統(tǒng)銷售情況的明顯好轉(zhuǎn)，目前公司在這方面的訂單充足，不過由于存在跨期因素，大部分訂單銷售收入的確認(rèn)需要延期至明年，因此公司在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上業(yè)績的釋放還需等到三季度以后。
　　銀行卡支付系統(tǒng)成為公司主營業(yè)務(wù)收入的有益補(bǔ)充。
　　總的來看，公司業(yè)務(wù)發(fā)展路徑是以PMS為基礎(chǔ)，利用該業(yè)務(wù)所積累的客戶資源，把其他領(lǐng)先的酒店信息系統(tǒng)納入公司發(fā)展平臺，不斷拓展與PMS有直接或間接聯(lián)系的業(yè)務(wù)。公司發(fā)展的酒店財(cái)務(wù)系統(tǒng)、餐飲系統(tǒng)如此，暢聯(lián)和銀行支付卡系統(tǒng)都是如此。
　　特別是銀行卡支付系統(tǒng)，具有較高的毛利率。從目前的情況來看，該業(yè)務(wù)今年也取得了較大增長。除了原來的中行、交行、建行以及最大客戶工商銀行外，今年將有農(nóng)行等更多銀行陸續(xù)跟公司開展合作。盡管具有良好發(fā)展空間，但由于基數(shù)較低，因此這塊業(yè)務(wù)只是公司主營收入的有益補(bǔ)充。但我們認(rèn)為支付卡系統(tǒng)有可能成為公司今后跟銀行合作其他業(yè)務(wù)的橋頭堡。
　　暢聯(lián)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推，但放量時刻還未到來。
　　公司暢聯(lián)業(yè)務(wù)依然在穩(wěn)步進(jìn)行，各渠道商也加大了對暢聯(lián)的市場推廣力度。7月-9月，公司和藝龍、Expedia、芒果網(wǎng)及中航信等渠道商還分別在廣州、上海、北京和成都等地舉辦了多場市場推廣會，使得暢聯(lián)這種全新的酒店預(yù)訂方式獲得了業(yè)內(nèi)更多認(rèn)同。不過總的來看該業(yè)務(wù)還處于市場推廣期，目前基數(shù)依然處于較低的水平，目前渠道商通過暢聯(lián)業(yè)務(wù)預(yù)定的酒店數(shù)的流量較小，因此總體放量還需時間。
　　最壞局面已過，看好公司明年發(fā)展。
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，酒店建設(shè)步伐也開始加快，因此我們認(rèn)為即使在暢聯(lián)業(yè)務(wù)還未開始放量的情況下，公司今年上半年所面對的最壞局面也已經(jīng)過去。不過由于下半年接到的大部分訂單需要跨期計(jì)入明年報表，而從目前的情況來看今年下半年的收入可能不如我們原來樂觀，因此我們降低了今年業(yè)績預(yù)測，為0.83元，但依然維持明年1.23元的業(yè)績預(yù)測以及“買入”評級。(具體內(nèi)容請見附件)